12.53万亿美元，相当于近90万亿元人民币，这是贝莱德在2025年第二季度的资产管理规模，它慢慢的变成了了全球金融市场上无人能忽视的巨无霸。

  但很多人可能并不知道，这家掌握着惊人财富的美国资产管理公司，其实起源于一次惨痛的失败。

  1986年，当时还在第一波士顿银行工作的拉里·芬克，因为一次判断失误，导致他的部门亏损了1亿美元。

  芬克在第一波士顿银行工作时，曾是抵押债券市场的明星人物，他参与发明的CMO（抵押担保债券）产品，一度被市场视为革命性的创新。

  1986年，美联储的连续降息引发房贷市场出现空前还款潮，芬克团队积压的大量Z债券价值暴跌。

  屋漏偏逢连夜雨，1987年又发生了著名的“黑色星期一”股市，芬克的团队最终亏损了1亿美元，他本人也不得不离开了第一波士顿。

  离开第一波士顿仅仅几天后，芬克就召集了一个精英小组到他家中讨论新的事业，这个小组的八个人，后来被称为贝莱德的八大联合创始人。

  尽管芬克有之前亏损1亿美元的记录，但苏世民在咨询了一位朋友后，得知“拉里·芬克依然是全华尔街最有才华的人”，于是决定支持他。

  1988年，黑石集团旗下设立了一个名为黑石财务管理集团的部门，这就是贝莱德的前身。

  贝莱德能够迅速崛起的关键，就是他们开发了一套名为“阿拉丁”的电脑系统，这套系统的全称是“资产、负债、债务及衍生品投资网络”。

  阿拉丁系统的第一个版本是在一台价值两万美元的工作站上编码的，当时摆放在办公的地方的冰箱和咖啡机之间。

  最终，黑石在1994年以2.4亿美元的价格将股权卖给了匹兹堡国家银行，贝莱德由此独立发展。

  第一是债券市场的持续发展，加上各国养老金、保险基金等长期资金需要稳定投资回报，贝莱德在这一领域的口碑迅速建立。

  第二是股权资产管理需求上涨，它开始涉足股票投资，并逐渐形成多元化的投资组合。

  第三是信息技术的普及，前面已经说过，贝莱德开发了名为阿拉丁的风险管理和投资分析系统，通过这一个系统，它能同时监控和管理全球数以千计的投资组合，实时分析风险暴露，这个工具很重要，后来几乎成为它的核心竞争力。

  新世纪后，各国长期资金市场更加开放，跨境投资和全球资产配置成为趋势，贝莱德利用它的技术优势和管理经验，成功进入欧洲、亚洲、澳洲等地区，在全世界承接包括主权财富基金、各国社会保障基金、大规模的公司退休金在内的各种资金。

  这个过程不是一蹴而就的，每进入一个市场，它都得适应当地的法律和监管环境，同时与当地机构合作，这种合作模式比单纯的收购要稳健，也让它在各国更容易被接受。

  大量投资银行倒闭或被迫重组，市场恐慌之下，很多大型资产持有人需要一个可靠的平台来管理资金和评估风险。

  贝莱德在危机中反而逐步扩大影响，它不仅帮助美国政府处理一些复杂的金融实物资产，还在市场信心低点时进行了收购，比如收购了巴克莱的全球投资管理业务。

  危机后的几年，全球在风险管理上更加谨慎，各类资金流入这些被认为稳健的大型管理公司，贝莱德也因此进入了一个快速地增长的阶段。

  十万亿美元的资产规模，意味着它几乎参与了全球每一个重要行业的资本流动，从能源、科技到基础设施建设都有它资金的影子。

  比如一国的养老金大部分委托贝莱德管理，那么它的投资方向、风险偏好甚至一些宏观判断，都可能会影响到该国的长期资金市场走势。

  今天，贝莱德的资产规模比许多国家的国内生产总值还要高。它旗下的比特币ETF已成为全世界最大的比特币ETF，在印度设立的合资公司也蒸蒸日上。

  阿拉丁系统就是一个整合了市场数据、模型分析、风险监测的决策系统，让管理者在分秒之间就能掌握全球投资的动态。

  在今天这个数据量巨大、信息更新极快的世界，谁能更快分析风险，谁就能占据优势。